Анализ на новините
Последната изпълнителна заповед на президента Доналд Тръмп забранява на американските инвеститори да притежават дялове в 31 китайски компании, имащи връзки с различни военни апарати на Китайската комунистическа партия (ККП).
Тази заповед, макар и ограничена като обхват, включва няколко добре познати китайски компании като Huawei, China Mobile и Hangzhou Hikvision. Преди време тези 31 компании бяха посочени от Пентагона като „притежавани и контролирани“ от Народната освободителна армия (PLA), официалното име на китайската армия. (Списъкът с компании може да бъде открит тук и тук).
Възможно е взетите мерки да са знак за предстоящи последствия за китайските компании, обвързани с ККП. Американският капитал може да се окаже все по-труден за намиране. Освен това, проучването на чуждестранната собственост на тези компании разкри, че немалък брой от тях са частична собственост на известни американски инвестиционни фирми, застрахователни компании и пенсионни фондове.
Последната мярка на Тръмп за ограничаване на китайските компании ще предпази изтичането на американския капитал в китайските военни и разузнавателни агенции, което би накърнило американските интереси. От началото на януари 2021 г. се забранява на американски граждани и компании да закупуват нови акции от регистрираните компании. Настоящите инвеститори, които притежават акции в тези компании, имат срок до ноември 2021 г. да изтеглят своите инвестиции.
Сенатор Марко Рубио (републиканец от Флорида), известен китайски „ястреб“, приветства решението в изявлението си от 12 ноември: „Експлоатацията на американските капиталови пазари от Китай е явен и разрастващ се риск за икономическата и национална сигурност на САЩ“.
Подробности за собствеността на американските инвеститори
Анализ на „Епок Таймс“ разкри, че милиарди от американския капитал вече са влети в акции на тези 31 китайски компании с връзки във военните или разузнавателните агенции на ККП.
Според последните публични данни от Bloomberg (частна финансова, софтуерна, информационна и медийна компания), американските дружества притежават акции на стойност около 14,9 млрд. долара в 16 фирми, които присъстват в списъка или в дружества, свързани с тези фирми.
Понастоящем американските дружества притежават акции на стойност около 14,9 милиарда щатски долара – изчисленията са въз основа на цените на затваряне на борсата към 20 ноември и на последните налични публични данни, подадени от Bloomberg.
По-голямата част от тези почти 15 млрд. долара е инвестирана в два от най-големите телекомуникационни гиганта в Китай. В първия – China mobile Ltd. – са инвестирани 8,1 млрд. долара в американски депозитарни разписки, регистрирани в Ню Йорк, или акции, регистрирани в Хонконг. Компанията с втория по големина американски капитал е вписаната в Ню Йорк – China Telecom Corp. – с инвестиции от 2,3 млрд. долара. Според Министерството на отбраната в САЩ и двете фирми са свързани с Народната освободителна армия.
На трето място в списъка е производителят на оборудване за наблюдение Hangzhou Hikvision Digital Technology Co. Ltd. с инвестиции от 1,7 млрд. долара от източници с местожителство в САЩ. Hikvision е критикуван на Запад за производството на оборудване, използвано за наблюдаване на уйгурските мюсюлмани в северозападните региони на Синдзян.
Не е изненадващо, че инвестиционните съветници и фирмите за управление на фондове са най-голямата група, инвестираща в тези китайски компании – с инвестиции от 13,5 млрд. долара – чрез активно управление на техните общи фондове или пасивно управлявани борсово търгувани фондове (ETFs). След тях са държавни и пенсионни фондове с инвестиции от 466 млн. долара и хедж фондове с вложени 406 млн. долара. Други класове инвестиции с големи залози включват застрахователни компании (за собствени сметки) и банки и брокери (вероятно от името на клиентски сметки).
Сред инвестиционните съветници, пасивните управители BlackRock и Vanguard повеждат групата, като всяка една от компаниите има активи над два милиарда долара.
По-голямата част от сумите, държани в американските пенсионни или суверенни фондове, са от калифорнийските системи за пенсиониране на държавни служители (CalPERS), които се оценяват на приблизително 400 млн. долара инвестиции, разпределени в няколко контролирани от държавата компании като China Mobile, China Telecom, China Unicom и множество по-малки дялове в други компании в списъка, включително производителя на железопътно оборудване CRRC Corp., China Communications Construction Co. Ltd., и China Railway Construction Corp. Ltd.
На второ място е държавният фонд The Alaska Permanent Fund Corp. с приблизително 37 млн. долара, инвестирани в няколко компании.
Посочените суми са приблизителни, тъй като някои от декларациите може да са невалидни и предприятията може да са оттеглили своите дялове след подаването.
Новo предизвикателство за китайските компании
От сега нататък отделите за нормативно съответствие в банките и фирми за посредничество ще трябва да обновят своите черни списъци от името на клиентите си. На инвестиционните посредници ще бъде забранено закупуването на нови позиции в тези компании, но ще им бъде дадено известно време да продадат сегашната си собственост.
От гледна точка на съотношението, тези инвестиции съставляват малка част от американските фондове, пенсии и застрахователни компании. Дори BlackRock, чиито фондове притежават акции на стойност 2,4 млрд. долара в 16-те разследвани от „Епок Таймс“ компании, управлява общо 7,5 трилиона долара активи, тоест акциите, инвестирани в Китай, представляват 0,03% от инвестициите във фонда на BlackRock.
Американската държавна пенсионна система CalPERS, която е с най-много инвестиции в Китай, притежава приблизително 350 млрд. долара финансови активи.
Акциите на China Telecom и China Mobile поевтиняха съответно с 9% и 6% на 13 ноември, непосредствено след съобщението на администрацията на Тръмп, но след това се възстановиха.
Взетата мярка е най-новото предизвикателство за китайските компании. Някои от тях вече са изправени пред ограниченията на капиталовия пазар, тъй като властите в Пекин се опитват да овладеят спекулациите, да насърчат фискалната отговорност и да намалят финансовия лост от страна на правителството.
Поредица от неотдавнашни неизпълнени задължения в държавни предприятия поставиха под въпрос кредитоспособността на местни и провинциални правителства и тяхната способност да удържат неустойки. Високопрофилните неустойки включват тези на китайския производител на чипове Tsinghua Unigroup and Huachen Automotive Group, които предизвикаха по-широка ликвидация на китайски облигации през седмицата на 16 ноември.
Досега „заразата“ е ограничена до определени сектори и провинции. Но ще е въпрос на време да се разпространи и сред „националните шампиони“. Забраната на американските инвеститори да участват в сделките на капиталовите пазари на някои китайски компании премахва основния източник на финансиране за такива фирми. Остава да се види в кой момент Пекин ще се намеси директно.
„Въпреки че властите искат пазарна дисциплина за по-рисковите фирми, те (Китай) не могат да знаят колко по-голяма „зараза“ може да създаде кредитният риск – написа The Rhodium Group в скорошна бележка до клиенти. – Никой не може да разбере тази линия ясно, тъй като няма прецедент за този риск във финансовата система на Китай.“
