Докато инвестициите в имоти се сриват, а финансите на местните власти се затягат, анализатори казват, че Пекин дава приоритет на политическата дисциплина пред икономическото възстановяване
Китайската комунистическа партия (ККП) откри четиридневно заседание на ръководството си в Пекин на 26 октомври, на фона на нарастващ фискален натиск, продължителен спад на имотния сектор и отслабващо доверие сред инвеститорите.
Очаква се Петият пленум на 20-ия Централен комитет на ККП, който продължава до 29 октомври, да постави акцент върху онова, което режимът нарича „всестранно и строго управление на партията“.
Анализатори, интервюирани от The Epoch Times, заявиха, че срещата вероятно ще бъде съсредоточена върху политическия контрол и кадровите назначения преди следващия национален конгрес на партията през 2027 г., а не върху икономическото възстановяване.
Срещата се провежда в момент, когато длъжностните лица са изправени пред натиск да демонстрират политическа лоялност, като същевременно избягват решения, които биха могли да доведат до критики или наказания. Междувременно китайските компании все повече се съсредоточават върху запазването на активите си, вместо върху разширяване на инвестициите.
Китайското министерство на финансите съобщи на 23 октомври, че приходите от прехвърляне на държавни права за ползване на земя са достигнали 1,61 трилиона юана (около 241 млрд. долара) през първите девет месеца на 2026 г., което е спад с 27,9% спрямо година по-рано. Приходите от данък върху прехвърлянето на собственост са намалели с 14,2%, а приходите от данъка върху поскъпването на земята – с 13,6%.
Спадът в имотния сектор отслаби важен източник на финансиране за местните власти, като увеличи тежестта на натрупаните през годините на растеж, движен от недвижимите имоти, дългове.
Чън Чънпин, преподавател по финанси в Националния университет за наука и технологии „Юнлин“ в Тайван, каза пред The Epoch Times на 24 октомври, че някои местни власти в Китай изпитват затруднения да изплащат заплатите на държавните служители, докато университетите са били изправени пред съкращения на финансирането. По думите му дългът, оставен от бума на имотния пазар, трудно ще бъде разрешен в краткосрочен план.
Спадът тежи и върху богатството на домакинствата и потребителското доверие, което усложнява усилията на Пекин да съживи разходите чрез нови мерки за подкрепа на имотния сектор.
Спад на фондовия пазар
Китайските финансови пазари също са под натиск. Водещият индекс CSI 300 се понижи с 1,8% на 22 октомври и затвори на ниво с над 20% под пика си от юни.
Опасенията за слабо потребление, корпоративни печалби и оценките на компаниите за изкуствен интелект подхраниха разпродажбите.
Китайският икономист, базиран в САЩ, Ли Хънцин заяви, че подкрепяните от държавата китайски фондове изглежда се намесват, за да подкрепят цените на акциите.
Той каза пред The Epoch Times, че подобни намеси могат временно да стабилизират пазара, но няма да разрешат основната липса на доверие.
По думите му използването на публични средства за подкрепа на цените на акциите в крайна сметка може да прехвърли рисковете върху данъкоплатците.
„Режимът подкрепя пазара не за да защити инвеститорите в акции, а за да защити имиджа на Си Дзинпин и политическата линия, която той е наложил“, каза Ли.
Въпроси около официалните данни за растежа
Брутният вътрешен продукт на Китай е нараснал с 4,5% на годишна база през третото тримесечие, докато растежът за първите девет месеца е достигнал 4,6%, според Националното статистическо бюро. Тези данни поставят икономиката в рамките на годишната цел на режима за растеж между 4,5% и 5%.
Въпреки това инвестициите в дълготрайни активи са спаднали със 7,2% през първите три тримесечия, инвестициите в развитие на недвижими имоти са се сринали с 20,6%, а продажбите на дребно са нараснали едва с 1,1% през септември.
Американският институт за предприемачество постави под въпрос достоверността на официалните данни на Китай за брутния вътрешен продукт в коментар от 19 октомври на старшия изследовател Дерек Сисърс, като се позова на забавяне на растежа на М1 – показател за сравнително ликвидните пари.
Чън заяви, че износът и някои високотехнологични отрасли се представят сравнително добре, докато потреблението, услугите, традиционните индустрии и публичните и частните инвестиции остават слаби.
Той посочи, че растежът в избрани сектори не се е превърнал непременно в по-силно вътрешно търсене или в широкообхватна корпоративна рентабилност.
Политическа дисциплина и кадрови промени
Акцентът на пленума върху партийната дисциплина привлече внимание към политическите приоритети на ръководството.
Подкрепящото Китай издание Hong Kong Economic Times съобщи, че заседание на Политбюро на 23 октомври е подчертало необходимостта от отстояване на авторитета на Си и демонстриране на политическа лоялност, което показва, че тези теми ще бъдат пренесени и в пленума.
Кадровите промени са друг основен фокус. Непълно преброяване на The Epoch Times установи, че близо 70 членове на Централния комитет, избрани на 20-ия национален конгрес на ККП, са били отстранени или дисциплинарно наказани, което представлява около 18% от състава му.
Чън каза, че срещата вероятно ще бъде съсредоточена върху кадровите назначения преди 21-вия национален конгрес на ККП през 2027 г. Спекулациите дали Си може в крайна сметка да промени ролята си в ръководството остават непотвърдени.
Длъжностни лица и компании са в капана на несигурността
Ли заяви, че длъжностните лица са изправени пред противоречив натиск, тъй като проявата на инициатива крие риск от обвинения в нарушение, докато бездействието също може да доведе до наказание.
В рамките на кампанията на Си срещу „излягането“ – китайски интернет израз, описващ оттегляне от ожесточената конкуренция или усилията – от длъжностните лица се очаква да действат, но остава несигурността кои решения могат да ги изложат на политически риск.
Ли каза, че непредсказуемите политики и политическият натиск също са накарали предприемачите да дадат предимство на запазването на активите си пред разрастването.
„Ако обикновените хора нямат надежда за бъдещето, как може да очаквате да извадят парите си от банковите си депозити?“, каза Ли.
„Ако очакванията за заетостта и доходите не се подобрят, ще бъде трудно хората да бъдат накарани да продължат да увеличават потреблението само чрез краткосрочни [държавни] субсидии или административни мерки.“
Чън предупреди, че когато политическите цели имат предимство пред пазарните механизми, компаниите могат да увеличат производството, без да генерират достатъчно печалби или работни места.
Той заяви, че продължаващият акцент върху високотехнологичната конкуренция и политическия контрол може да остави традиционните индустрии и услугите в затруднение, като допълнително отслаби частните инвестиции и икономическата активност.
Ли Дзин и Гу Сяохуа допринесоха за този материал.
